未来基建重头区域：河南、河北、山东、广东、四川、重庆、贵州、云南。十年间四大区域人均基础设施相对量非均衡上升。

2016年，东部、中部、西部、东北人均基础设施相对量分别较2006年增长了90.6%、121.3%、127.3%、84.3%。就区域间比较看，十年间，中部与东部差距有所缩小，中部与东部的比例从2006年的61%上升到2016年的70.9%；西部与其他地区差距逐步拉大，西部与东部的比例从2006年的113.9%拉大至2015年的135.3%。

图表2：东部地区与西部地区人均基础设施相对量比较（2006-2016）

数据来源： WIND，中泰证券研究所

中部追赶东部的过程早在2012年已见顶

以2012年为分界线，中部人均基础设施相对量呈现不同特点。2012年之前呈现出中部追赶东部的态势，中部人均基础设施相对量从2006年约为东部60%逐步增加至2012年的71.3%，但追赶过程在2012年达到顶点，随后基本维持在70%左右。

图表3：东部地区与中部地区人均基础设施相对量比较（2006-2016）

数据来源： WIND，中泰证券研究所

西部地区人均基础设施相对量远超其他区域

2016年，人均基础设施相对量排名靠前的省区集中在西部，包括新疆、内蒙、宁夏、青海、西藏，分别为东部水平的8.6倍、5.8倍、4.5倍、3.4倍、2.7倍。就2006-2016年间人均基础设施相对量增幅来看，排名靠前的省区包括四川、新疆、贵州，增幅均超过150%。

东部地区中苏闽浙存量较高，琼鲁闽苏增速较快

2016年，东部地区人均基础设施相对量排名靠前的省份为江苏、福建、海南、浙江，分别为东部平均水平的1.6倍、1.2倍、1.2倍、1.1倍。就十年间增幅来看，海南、山东、江苏、福建增幅达到295.8%、152.8%、136.3%、124.8%。

京津沪基础设施利用率较高但将面临“紧平衡”

2006-2016年，北京、天津、上海人均基础设施相对量增幅较低，且远低于东部平均水平，既反映了人口较多摊薄了人均水平，但也反映了基础设施使用效率相对较高。2016年北京、上海常住人口增速偏低，对基础设施的增量并无强烈要求。

值得注意的是，上海人均水平较2006年出现下降，仅为2016年的2/3。因此，上海基础设施建设重点既要保证使用效率，也面临稳定人均水平的要求。同时，2016年天津常住人口同比增长0.98%，人口较快增长仍将对基础设施增量产生压力，预计上海、天津仍将处于“紧平衡”状态。

八个省份基础设施存在潜在需求

从各省份人均基础设施相对量判断，东部河北、山东、广东及中部河南明显低于区域平均水平；由于西部情况复杂，既要剔除掉新疆、内蒙、宁夏、青海、西藏等具有战略意义的地区，又要剔除掉广西、陕西、甘肃等甚至已超过中部水平的省份，剩余重庆、四川、贵州、云南等省明显偏低。

再结合2016年常住人口数量观察，由于河北、山东、广东、四川、重庆、贵州、云南等省市常住人口增幅均高于全国人口平均增速，表明上述省市既有提升人均水平的要求，也有人口数量增多的压力；河南常住人口增速与全国持平，建设基础设施侧重于提高人均水平。

图表4：各省市区2016年常住人口同比增幅（大陆31个省市区）

数据来源： WIND，中泰证券研究所

部分省份基础设施存在结构性扩张的需求

结合近年来各省份常住人口变动情况对基础设施进行分类测算发现：

供水设施需求集中在东部的北京、天津、河北、浙江、山东，西部的重庆、四川、贵州、云南、陕西。

道路设施需求集中在东部的河北、上海、福建和海南，中部的河南、湖南，西部的四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海；用电设施需求集中在西部的重庆、四川、云南和西藏。

公交设施需求在东部的河北、上海，中部的山西、江西，西部的内蒙、广西、重庆和西藏。

铁路设施需求集中在东部的上海、江苏、浙江、广东，西部的重庆、四川、贵州、云南。

此外，电话设施需求接近饱和。值得注意的是，江苏、福建、广东、内蒙、甘肃和东北三省仅在个别设施上存在短板；安徽、湖北、宁夏、新疆四个省区各类设施的人均水平超过区域平均水平。

图表5：2016年各省区分类别人均基础设施相对量比较
 数据来源： 中泰证券研究所

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